—访华安宏利股票基金经理尚志民

作为两届基金金牛奖得主、国内共同基金管理经验最长的基金经理，华安宏利股票基金经理尚志民对投资有着比别人更深的理解。他坦言：“做基金经理很累，只有不断努力，才有可能获得比别人更好的投资业绩。而且需要有非常好的心态，去应对市场起伏及其背后的辛酸荣辱。”

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平常心 坚持价值投资

尚志民早在1999年就开始基金经理的职业生涯，执掌基金安顺，当年安顺净值增长率为6.83%；2000年安顺净值增长58.9%，远超市场平均收益。2001年9月，尚志民转而执掌国内首只开放式基金—华安创新， 该基金当年净值增长1.2%，同期沪深综指下跌9%。2003年，他再度挑起安顺帅印，次年该基金在20亿以上规模的封闭式基金中排名第二；2005年，再次以净值增长率12.64%位列同类基金第一，所有封闭式基金中的第二。

总结以往经验，尚志民说，做投资常常会受到很多诱惑，每天都有不少股票上涨，但对大多数投资者来说，这些上涨不仅不是机会，反而可能是风险，因为你并不了解上涨背后的真正原因。尚志民以前也遇到过重组、购并机会，但由于其过程及结果的不确定性，综合考虑还是放弃。他表示，重组后若基本面确有实质性变化，市场在方案明朗后往往也会提供足够的介入机会。对基金投资而言，市场上有很多不能或难以把握的机会，他希望投资有更多的成功率，而不是成功概率。 他认为，真正能够给投资者带来收益的还是价值投资。华安一直坚持在做的就是基础研究，如果坚持价值分析，长远看可以战胜市场。

信心、耐心、决心

尚志民的心得是，买股票需要信心；持股需要耐心；卖股票需要决心。他表示，买股票尤其需要信心。信心来自哪里？来自于对基本面的研究。如果盲目买了股票，今天它不涨，明天不涨，这周没涨，下周又没涨，情况一直延续下去，那么在排名压力下，基金经理很容易崩溃。

价值投资者持股要耐心。买了一只股票，不能寄希望很快取得收益，因为市场做出反应需要时间。尚志民坦言，1999年他投资的一只股票，近一年没涨，后来一周就涨了30%。当然，耐心也要以深入研究为前提。

想要将价值投资圆满完成，还需要卖得成功。卖股票也需要勇气，比起买股票，卖股票可能会更难些，关键要克服贪婪心理。尚志民此前管理的基金规模比较大，买股票往往两三天就完成了，卖股票则需要一两周。他表示，基金卖股票，与投资组合的效率、基金经理对大市的判断和资金等有关，与个人追求卖在最高点不一样，基金卖股票要求考虑效率和成本。

中国证券报

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